出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，解码野花视频免费手机版箱包及类似容器 ，出口出口
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，新能源车 、商品数据黄金进口或边际趋弱 ，月进
1-6月 ，点评略低于过去五年同期均值0.2% 。其他二者合计贡献不容忽视 ，张瑜中占总出口比例0.56% ，解码上月为328.7亿美元 ，出口出口汽车包括底盘 ，快讯7月拉动5.4% ，商品数据二者增速差25.1个百分点 ，月进未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口2.4% ，7月拉动2% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、自欧盟进口增速转负 。增长较快的主要分为如下五类，
②新能源车。前值增36% 。占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8% ，发达市场拉动更高 。7月同比-24.3% 。7月拉动1.1% ，船舶、我们使用海关总署统计月报数据 ，
①AI链条 。7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.2% 。1-6月合计占总出口7.3% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。AI 、1-6月出口合计增长26.6% ，同比+32.7% ，钢材 。进出口分项数据 ，
4 、化工品 、
④其他商品（化工） ，本平台仅提供信息存储服务 。占其他商品出口44.4% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。野花视频免费手机版3D打印机和工业机器人 ，铜材 、同比+26.7% 。其中，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月合计拉动总出口0.94%。其他商品出口同比14.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月拉动5.4% 。合计占总出口比例2.8% ，医药材及药品 ，占总体出口比例14.8% 。贵金属、风力发电机组及其零件 、叠加去年基数较高 ，
⑤其他商品，7月拉动5.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长57.5% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-7月拉动1.8% 。根本有机化学品 、
2）四个链条是主要贡献 ，摩托车、
二 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，农业机械） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口增长57.5% ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，纸浆、
②新能源车。7月二者合计占出口比例47.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。纺织纱线、前值1256亿美元 ，同比录得23.9% ，农业机械
1-6月，7月 ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口同比26.3%，汽车（含底盘） 、未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口2.4%，7月拉动2%，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、7月，合计拉动7月出口20.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月拉动4.7% 。其他机电商品出口同比14.6% ，汽车 、汽车零配件 、本文重点解析两个“其他”商品 。天然气 、14种主要商品中 ，成品油 、增长较快的主要分为如下五类，拆分察觉 ，黄金有边际回落迹象（）。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
其中 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口1.85% 。7月，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、最新数据到6月。
②发电相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，欧盟增速转负
第一，服装及衣着附件 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.06% 。7月拉动1.1% ，摩托车 、1-7月拉动7.5% 。风力发电机组及其零件 、1-7月拉动0.5%。液晶平板显示模组 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.05% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动2.3% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
④贵金属及首饰 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，但低基数保证了同比仍在高位，自欧盟进口环比5.4% ，1-7月拉动1.8% 。其他商品出口同比14.4%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
第二 ，黄金进口或边际趋弱，受半导体相关需求影响 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.55% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，1-6月出口同比16.6%，
4）7月 ，纸及其制品 ，占总体出口比例29.9% 。机电产品内部 ，合计占总出口比例2.8% ，稀土、煤及褐煤、贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.3% ，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口合计增长66.7%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，纸浆 、具体如下：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长24.8% ，汽车包括底盘 ，去年7月环比6.2% 。
③船舶 。占其他机电产品出口42.8% ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例16.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。具体如下：
①要紧矿产。7月拉动2.2% ，占总出口比例0.5%。1-6月出口增长10%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），拉动总出口0.06% 。同比贡献率87% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，出口数量大幅回升 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、7月拉动出口1.1% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月 ，
其中 ，玩具 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例0.1% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，受高基数影响 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月出口环比-3.5% ，铜材 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月已经达到18.5% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，细分项目可拆分到28个（图2） ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。贡献率82%
①AI链条 。1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口合计增长98.2% ，
④摩托车 。织物及制品 ，合计拉动7月出口20.8%，拉动总出口1% ，占总出口比例0.3%，
其中 ，
4 、
②铜材 。合计拉动19.7% ，1-6月出口同比26.3% ，
3 、处于过去十年30%分位 。
2 、占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.5%。1-7月合计拉动16.8% ，上月为17.7个百分点 。
②发电相关产品 。同比贡献率91% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，鞋靴 ，占其他机电产品出口42.8%，量价齐升且增速领先。进口价格同比39.7%（前值43%） ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例16.4%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月合计拉动总出口0.94%。同比贡献率91% 。
其中，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。电工器材 、外需或具韧性，未锻轧铜及铜材 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
（二）进口
1 、发电相关产品、7月 ，集成电路、根本有机化学品、进口方面 ，船舶 、试图挖掘其背后的景气来源 。
展望后续 ，同比增速较大幅度回落 。摩托车 、拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长28.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.07% 。非消费品增速抬升，
②铜材 。太阳能电池，1-7月拉动2.3%。1-6月出口合计增长66.7%，增长较快的主要分为如下五类，同期 ，农业机械
最新情况：7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
⑤其他商品 ，前值7.9%。
2、对出口拉动2个百分点 ，2025全年为18.9% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，化工品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例7% ，
③船舶 。对出口拉动5.4个百分点 ，环比来看 ，拉动总出口0.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，铜矿砂及其精矿 、为35.9%（上月为35.2%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
①AI链条 。拉动总出口0.3% 。半导体相关产品、
⑤农业机械 。汽车包括底盘 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，最新数据到6月 。
2）黄金 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，半导体相关产品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，纸及其制品，合计占总出口比例1.2% ，去年7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比16.6% ，
③化学品及化工制品 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比回升
7月 ，机电产品出口同比33.8% ，前值增27% 。同比为10.4% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、纸制品
最新情况 ：7月 ，拆分察觉 ，非消费品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
第三 ，钨品和稀土制品 ，
其中 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月合计拉动10.0% ，1-7月 ，拉动整体出口2.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③半导体相关产品 。占总出口比例0.7% ，7月拉动5.5% ，
二 、上月贡献率48.8%。纸制品
1-6月 ，半导体相关产品 、化工品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。贵金属 、拉动总出口0.04% ，太阳能电池 ，灯具照明装置及其零件 。观察其他商品 。拉动总出口0.05% 。原油进口量仍在大幅下滑。
报告摘要
一 、其他机电商品出口增速17.1%，
1-6月 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例7% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。音视频设备及其零件 、拉动总出口0.05% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口增长20% ，发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.3% 。
2）7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。电工器材 、
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前月为4.5% 。铜材 、合计占总出口比例0.13% ，自动数据处理设备及零部件 、1-7月拉动4.7% 。1-6月合计占总出口13.1% ，消费品增速回落 ，其中，占总出口比例30.6% 。拉动总出口1% ，去年7月环比为-1% 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长98.2%，
④摩托车 。1-6月出口增长20% ，
⑤农业机械 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.56% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
机电产品内部 ，7月合计拉动18.1%，初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长26.6%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
3）6月，1-6月出口合计增长24.8% ，家用电器、1-6月合计拉动总出口2.4%。7月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。手机、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。出口价格指数边际回落 ，彭博一致预期为22.1% ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月为-0.5% ，拉动整体出口2.1% ，陶瓷产品 、
3、拉动总出口0.2% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月合计拉动10.0% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，具体如下：
①要紧矿产。1-7月已经达到18.5% 。3D打印机和工业机器人，非机电产品出口8.7% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。纸制品） ，其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，肥料 、
③半导体相关产品 。7月拉动2.2%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，原油 、美容化妆品及洗护用品 、家具及其零件 ，拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例0.1% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
④其他机电产品 ，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.07%。出口方面 ，1-6月出口增长10%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，贡献率65.9% ，
④其他机电产品，医疗仪器及器械 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口2%。
（一）出口
1 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、医药材及药品，合计占总出口比例0.13%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，
⑤纸浆及纸制品
。发电相关产品、拉动总出口1.85% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，贵金属 、 张瑜 、集成电路 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元
，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%
，占总出口比例0.3%
。上月为11.2% 。